A股顶部已经形成 回落趋势将持续   银监会8号文的方向虽然之前市场有一定期待,但是力度大于预期,时点也早于预期。我们不认同资金会从理财产品流入股市的看法。资金流波动程度大,吸引资金流的主要甚至唯一动力是能够满足风险调整的回报机会。随着风险的上升,A股目前的估值失去对边际资金的吸引能力。

    下跌过程中,估计整体市场都会受到风险偏好降低带来的影响,小盘成长股不见得会比大盘股跌的少。而从长期来看,我们认为这一次制度完善所带来的调整将会是阶段性的。毕竟,未来经济增长稳定性提高、各项改革红利逐步释放都支持A股市场长期向好的趋势。